近日，經(jīng)濟(jì)近兩年的公開資料發(fā)現(xiàn)，自2022年起，友邦開始執(zhí)行百億美元股份回購(gòu)計(jì)劃，截至2024年2月21日，百億股份回購(gòu)計(jì)劃進(jìn)度已達(dá)76.6%。

　　回溯，2022年3月11日，友邦保險(xiǎn)公布了100億美元回購(gòu)計(jì)劃，計(jì)劃在未來(lái)三年通過公開市場(chǎng)回購(gòu)公司普通股，向公司股東返還高達(dá)100億美元的資本。股份回購(gòu)計(jì)劃下所回購(gòu)的股份將被注銷。

　　友邦保險(xiǎn)在該中表示，此次股份回購(gòu)計(jì)劃以往一段時(shí)間以來(lái)所積累的資本超出公司需要，以及應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)壓力狀況及保留資本以實(shí)現(xiàn)和財(cái)務(wù)靈活性。股份回購(gòu)計(jì)劃可提升股東回報(bào)，同時(shí)讓友邦保險(xiǎn)保留其財(cái)務(wù)實(shí)力，以繼續(xù)投資于可利用的重大增長(zhǎng)機(jī)遇。

　　1月15日，友邦保險(xiǎn)回購(gòu)計(jì)劃更新，公司簽訂經(jīng)紀(jì)協(xié)議，經(jīng)紀(jì)商獲委任全權(quán)運(yùn)作自動(dòng)股份回購(gòu)計(jì)劃，未來(lái)將回購(gòu)最高26.38億美元（相當(dāng)于206.26億港元）公司股票，預(yù)計(jì)將大致完成現(xiàn)有回購(gòu)計(jì)劃。并為了使得經(jīng)紀(jì)商在限制期間內(nèi)進(jìn)行自動(dòng)股份回購(gòu)計(jì)劃下的股份回購(gòu)，向交易所申請(qǐng)了相關(guān)規(guī)則的豁免，以幫助公司最大程度實(shí)施計(jì)劃中預(yù)期達(dá)到的100億美元目標(biāo)。

　　粗略計(jì)算，從2022年3月11日起，截至2024年2月21日，友邦保險(xiǎn)已400次股份贖回。按1.00美元兌7.8188港元的匯率計(jì)算，友邦保險(xiǎn)已經(jīng)回購(gòu)了約76.63億美元的公司股份，其百億美元回購(gòu)計(jì)劃已經(jīng)超過了76.6%。

　　友邦百億美元回購(gòu)的背后

　　股票回購(gòu)指的是上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上回購(gòu)本公司發(fā)行在外一定數(shù)額的股票的行為。公司在股票回購(gòu)?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭?gòu)的股票注銷。這將減少企業(yè)流通在外的股票數(shù)量，從而達(dá)到市值管理、股權(quán)激勵(lì)、穩(wěn)定股價(jià)等積極作用，此外回購(gòu)注銷后對(duì)于持股股東來(lái)說(shuō)，將直接增加其每股收益，提升股東回報(bào)率。

　　在股市低迷時(shí)期，積極回購(gòu)股份對(duì)市場(chǎng)及公司而言，都能帶來(lái)積極提振作用。公司回購(gòu)自家股向市場(chǎng)傳遞出股價(jià)被低估的信號(hào)，同時(shí)增加市場(chǎng)活躍度，且利于提振市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　人士，友邦保險(xiǎn)百億回購(gòu)計(jì)劃的背后，可能是由于2021年以來(lái)保險(xiǎn)股市場(chǎng)的整體低迷，保險(xiǎn)股股價(jià)嚴(yán)重被低估。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)股估值壓制主要受近年來(lái)壽險(xiǎn)代理人渠道轉(zhuǎn)型、新單增長(zhǎng)乏力、資本市場(chǎng)下跌帶動(dòng)投資收益不及預(yù)期以及長(zhǎng)端利率趨勢(shì)下行等因素影響。

　　值得注意的是，雖然百億美元回購(gòu)計(jì)劃有利于提振市場(chǎng)信心，但就這兩年的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，作用有限。經(jīng)濟(jì)觀察了數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在2022年3月11日友邦保險(xiǎn)公布100億美元回購(gòu)計(jì)劃后，股價(jià)出現(xiàn)了小幅上升，隨后整體趨勢(shì)上股價(jià)下跌，在2022年10月18日達(dá)到低點(diǎn)56.437港元/股，而后，友邦股價(jià)進(jìn)入了一段上升期，在2023年1月6日達(dá)到高點(diǎn)92.320港元/股。在2023年一年內(nèi)，友邦股價(jià)出現(xiàn)了震蕩下跌的態(tài)勢(shì)。截至2024年2月8日，友邦保險(xiǎn)的收盤價(jià)為62.900港元/股。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)

　　不過，友邦保險(xiǎn)一直是港股最大的沽空對(duì)象，有師認(rèn)為，友邦連續(xù)不斷的回購(gòu)行為，在某種意義上穩(wěn)住了股價(jià)，不過從長(zhǎng)期來(lái)看，股本大量聚集在手中，也不利于股價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)。

　　值得一提的是，市場(chǎng)回購(gòu)積極性正處于高位，A股方面，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)2023年有1370家A股公司合計(jì)回購(gòu)總金額910.3億元人民幣且進(jìn)入2024年依然熱情不減，2月以來(lái)，據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，已有超過170家A股上市公司回購(gòu)事項(xiàng)相關(guān)；2023年港股則有210家上市公司共回購(gòu)87.3億股股份，回購(gòu)金額達(dá)1245.6億港元，為港股歷年回購(gòu)總額之最。而從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，港股市場(chǎng)的回購(gòu)?fù)A(yù)示著市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)底部信號(hào)。目前，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等主要指數(shù)均處于估值洼地，和回購(gòu)行為相呼應(yīng)。

　　不過，歷次回購(gòu)潮之后港股往往企穩(wěn)回升。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，港股5次回購(gòu)潮期間，恒指平均跌幅為19.9%，恒生科技指數(shù)平均跌幅為12.1%。而歷次回購(gòu)潮1年后，平均累計(jì)漲幅分別為19.0%和52.9%。在2019年港股回購(gòu)潮的一年后，恒生科技指數(shù)的反彈幅度達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的107.3%。海通證券認(rèn)為，港股回購(gòu)潮開始時(shí)市場(chǎng)往往已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，估值也達(dá)到較低水平，而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步下跌和估值進(jìn)一步回落，回購(gòu)的力度也持續(xù)加大。

　　五年計(jì)劃階段式發(fā)展 2023上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)37%

　　友邦保險(xiǎn)2023年中期報(bào)告顯示，友邦通過股份回購(gòu)計(jì)劃，在2023年上半年向股東返還20億美元。中期股息為每股42.29港元，上升5%。截至2023年6月30日，集團(tuán)總資產(chǎn)值為2760億美元。數(shù)據(jù)顯示，友邦保險(xiǎn)2023年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)37%至20.29億美元，年化新保費(fèi)增加49%至39.84億美元。

　　友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁李源祥在中表示：公司2023年上半年的新業(yè)務(wù)價(jià)值上升37%至超過20億美元。與此同時(shí)，公司的其他主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，即稅后營(yíng)運(yùn)溢利、內(nèi)涵價(jià)值營(yíng)運(yùn)溢利、產(chǎn)生的基本自由盈余及內(nèi)涵價(jià)值權(quán)益，均錄得增長(zhǎng)。

　　友邦保險(xiǎn)（AIA）是泛亞地區(qū)的壽險(xiǎn)龍頭企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)首家外資獨(dú)資壽險(xiǎn)企業(yè)，已有超過的。其產(chǎn)品和服務(wù)主要包括壽險(xiǎn)、意外及醫(yī)療保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄計(jì)劃及面向企業(yè)客戶的雇員福利、信貸保險(xiǎn)及退休服務(wù)，其業(yè)務(wù)覆蓋了18個(gè)亞太區(qū)市場(chǎng)，在其重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)的中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、泰國(guó)以及新加坡市場(chǎng)，友邦的市占率均為第一。

　　友邦保險(xiǎn)曾是美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）的一部分，2008年時(shí)被美國(guó)接管，友邦保險(xiǎn)即是在后脫離AIG的眾多公司之一。2010年，友邦保險(xiǎn)成功于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。

　　2014年，友邦保險(xiǎn)與花旗銀行連成一項(xiàng)長(zhǎng)期銀行保險(xiǎn)合作協(xié)議，覆蓋亞太區(qū)11個(gè)市場(chǎng)。所謂銀保合作，即銀行、保險(xiǎn)雙方一改傳統(tǒng)銀保渠道大賣場(chǎng)、貨架式的銷售模式，而是根據(jù)客戶特點(diǎn)的保險(xiǎn)需求，量身定制保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　方面，友邦以五年為一階段，制定階段式發(fā)展計(jì)劃：

　　2014年，友邦提出了"新五年發(fā)展計(jì)劃"，核心內(nèi)容是徹底改變以保費(fèi)、市場(chǎng)份額論英雄的經(jīng)營(yíng)理念，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在人身風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通過打造精英多元化營(yíng)銷渠道與持續(xù)提升客戶體驗(yàn)，追求新業(yè)務(wù)價(jià)值為導(dǎo)向的發(fā)展。

　　2018年，友邦保險(xiǎn)提出"新五年計(jì)劃"，由"一個(gè)中心，兩個(gè)投入，三個(gè)業(yè)務(wù)"六大支柱組成，即"以客戶引領(lǐng)的業(yè)務(wù)革新"為中心，大力投入"卓越人才與組織能力建設(shè)"，以及"科技驅(qū)動(dòng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)"，著力發(fā)展"營(yíng)銷員渠道優(yōu)質(zhì)增員"、"營(yíng)銷員渠道3.0轉(zhuǎn)型"和"卓越多元渠道"的三大業(yè)務(wù)。

　　2023年，友邦開啟"新五年計(jì)劃"，即以"客戶需求"為軸，以"三大核心關(guān)鍵詞（客戶驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、區(qū)域發(fā)展）+四大支柱（產(chǎn)品與服務(wù)、卓越營(yíng)銷員渠道、卓越多元渠道、地域擴(kuò)張及差異化）"為輪，輔以扎實(shí)的底層內(nèi)功作為助推，激發(fā)友邦在中國(guó)內(nèi)地實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的新動(dòng)能。

　　值得一提的是，近年來(lái)，友邦保險(xiǎn)相當(dāng)重視中國(guó)市場(chǎng)，"中國(guó)內(nèi)地為友邦保險(xiǎn)在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)市場(chǎng)及新的地域提供龐大潛力。"友邦保險(xiǎn)集團(tuán)首席執(zhí)行官兼總裁李源祥表示。友邦人壽執(zhí)行董事及總經(jīng)理張曉宇則表示，"未來(lái)若錯(cuò)失中國(guó)市場(chǎng)，增長(zhǎng)幾乎無(wú)從談起。"

　　2022年1月，友邦保險(xiǎn)投資120.33億元認(rèn)購(gòu)中郵人壽24.99%投資后股權(quán)獲得批準(zhǔn)，成為中郵人壽第二大股東。友邦保險(xiǎn)認(rèn)為，對(duì)中郵保險(xiǎn)的投資將令其受益于拓寬的中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)機(jī)遇，以及與其現(xiàn)行的中國(guó)互補(bǔ)的分銷渠道和客戶群所帶來(lái)的潛力。

　　中郵保險(xiǎn)2023年四季度償付能力報(bào)告顯示，2023年中郵保險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)4819.5億元，同比增長(zhǎng)8%。中郵保險(xiǎn)2023年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入首次邁上千億平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入1098.7億元，同比增長(zhǎng)20.2%，2023年新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)到82.7億元，同比增長(zhǎng)16%。

　　提振市場(chǎng)信心 多家險(xiǎn)企采取

　　除了友邦保險(xiǎn)，中國(guó)平安與中國(guó)太保也進(jìn)行了采取了回購(gòu)和增持等，希望為市場(chǎng)傳遞積極的信號(hào)。

　　2021年8月26日，平安董事審議通過《關(guān)于審議回購(gòu)公司股份的議案》，擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元（均包含本數(shù)）的自有資金，以不超過人民幣82.56元/股的回購(gòu)價(jià)格回購(gòu)A股股份。2022年8月29日，中國(guó)平安宣布完成本次回購(gòu)，通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司A股股份1.026億股，占公司總股本的比例為0.56122%，已支付的資金總額合計(jì)人民幣50億元（不含交易費(fèi)用），回購(gòu)均價(jià)為人民幣48.74元/股。并于2023年6月16日，注銷了所回購(gòu)的其中7000萬(wàn)股A股股份。

　　此外，公司高管增持也是險(xiǎn)企傳遞保險(xiǎn)股信心的重要手段。2022年5月24日，上交所信息顯示，中國(guó)太保原董事長(zhǎng)孔慶偉分別于2022年5月23日和2022年5月24日買入公司A股股份23800股和5000股，買入平均價(jià)格分別為21元/股和20.98元/股，合計(jì)增持金額60.47萬(wàn)元。

　　中國(guó)太保原總裁傅帆（現(xiàn)董事長(zhǎng)）分別于2022年5月20日和2022年5月23日增持公司H股股份27800股和12000股，買入平均價(jià)格分別為17.24港元/股和17.7港元/股，合計(jì)增持金額約69.17萬(wàn)港元。

　　不僅如此，2022年5月22日晚間，中國(guó)太保稱，股東上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司及其一致行動(dòng)人自4月9日至5月20日期間通過二級(jí)市場(chǎng)合計(jì)增持公司股份96246246股，截至2022年5月20日，對(duì)公司持股比例達(dá)到10.32%（其中A股為8.09%，H股為2.23%），較2021年4月8日的持股比例增加1%。

　　近年來(lái)，保險(xiǎn)板塊在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，不過，保險(xiǎn)股股價(jià)波動(dòng)有多種因素，既存在行業(yè)遭遇負(fù)債、投資兩端承壓，也有整體股市環(huán)境多變的因素。對(duì)此，多家上市險(xiǎn)企表示，當(dāng)前公司股價(jià)被低估。

　　太保董事會(huì)秘書蘇少在此前的年度股東上表示，"近期公司管理層集中增持公司股票，旗下主要子公司高管也增持公司股票，一方面體現(xiàn)了公司估值水平處于低位，另一方面也展現(xiàn)了管理層對(duì)公司基本面以及未來(lái)長(zhǎng)期向好發(fā)展的堅(jiān)定信心"。

　　中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官姚波在去年的年度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，"看目前的股價(jià)，包括公司也認(rèn)為我們的股價(jià)還是低估的，未來(lái)它有很高的投資價(jià)值。"